Евроаймактын карыз кризиси

Мазмун

• Себептери
• Чечим
• Келишимдин таасири
• Кесепеттери
• Кризис кандайча чыгып кетиши мүмкүн
• Эмне коркунучта болгон

Экономикалык Кызматташтык жана Өнүгүү Уюмунун маалыматы боюнча, евроаймактын карыз кризиси 2011-жылы дүйнөдөгү эң чоң коркунуч болгон, ал эми 2012-жылы иш андан бетер курчуду .. Кризис 2009-жылы дүйнө жүзү Греция карызын төлөй албай калышы мүмкүн экендигин алгач түшүнгөндө башталган. . Үч жылдын ичинде ал Португалия, Италия, Ирландия жана Испаниянын суверендүү карыздарын төлөбөй коюу мүмкүнчүлүгүнө айланды. Германия жана Франция баштаган Европа Бирлиги бул мүчөлөрдү колдоо үчүн күрөшкөн. Алар Европанын Борбордук банкы (ECB) жана Эл аралык Валюта Фондусунан куткаруу иштерин башташкан, бирок бул чаралар көпчүлүктү евронун жашоо мүмкүнчүлүгүнө шек туудурган жок.

Президент Трамп 2018-жылдын август айында Түркиядан алюминий жана болот импортуна бажы төлөмдөрүн эки эсе көбөйтөм деп коркуткандан кийин, түрк экономикасынын ден-соолугу начарлап, АКШ экономикасы дагы бир кризиске алып келиши мүмкүн деген кооптонуудан улам түрк лирасынын наркы рекорддук деңгээлге түштү. Көптөгөн европалык банктар түрк кредиторлорундагы үлүштөргө ээ же түрк компанияларына насыя беришкен. Лира түшүп кеткендиктен, бул насыя алуучулардын бул насыяларды төлөөгө мүмкүнчүлүгү азаят. Демейки шарттар Европа экономикасына катуу таасир этиши мүмкүн.

Себептери

Биринчиден, Европа Биримдигинин негиздөөчүсү Маастрихт критерийи тарабынан белгиленген ИДПга карата карыздын коэффициентин бузган өлкөлөргө эч кандай жаза каралган эмес, себеби Франция менен Германия дагы чыгымдарды чектен ашып кетишкен, жана башкаларга санкция берүү аларга эки жүздүү болмок. өз үйлөрүн ирээтке келтирип алышты. Еврозонадан чыгарылгандан башка эч кандай санкцияларда тиш болгон жок, бул евронун өз күчүн алсыраткан катаал жаза. ЕС евронун кубатын чыңдоону каалаган.

Экинчиден, евроаймактын өлкөлөрү евронун кубатынан пайдаланышты. Алар төмөн пайыздык чендерден жана инвестициялык капиталды көбөйтүүдөн ырахат алышты. Капиталдын мындай агымынын көпчүлүгү Германиядан жана Франциядан түштүк мамлекеттерге багытталган, ал эми ликвиддүүлүктүн жогорулашы эмгек акыны жана бааларды жогорулатып, алардын экспорту атаандаштыкка туруштук бере алган жок. Еврону колдонгон өлкөлөр көпчүлүк өлкөлөр инфляцияны төмөндөтүү үчүн эмне кыла алышкан жок: пайыздык чендерди көтөрүү же азыраак акча басып чыгаруу. Кырдаал учурунда салыктык кирешелер төмөндөгөн, бирок жумушсуздук жана башка жеңилдиктер үчүн мамлекеттик чыгымдар көбөйгөн.

Үчүнчүдөн, үнөмдөө чаралары өтө эле чектөө менен экономикалык өсүштү басаңдатты. Алар жумушсуздукту көбөйтүштү, керектөө чыгымдарын кыскартышты жана насыяга керектүү капиталды кыскартышты. Грек шайлоочулары рецессиядан тажап, Грециянын өкмөтүн "үнөмдөбөөгө" Сириза партиясына бирдей добуш берүү менен жаап салышты. Жаңы өкмөт евроаймактан чыгуунун ордуна, үнөмдөө менен иш алып барды .. Узак мөөнөттүү үнөмдөө чаралары Грециянын карыз кризисин жеңилдетет.

Чечим

2012-жылы май айында Германиянын канцлери Ангела Меркель 7 пункттан турган планды иштеп чыгып, Франциянын жаңы шайланган президенти Франсуа Олланддын евро облигацияларды түзүү сунушуна каршы келген. Ошондой эле, ал үнөмдөө чараларын кыскартып, экономикалык стимул жаратууну көздөгөн. Меркелдин планы:

1. Бизнес баштоого жардам берүү үчүн тез баштоо программаларын ишке киргизиңиз
2. Мыйзамсыз жумуштан бошотуудан коргонуу чараларын көрүңүз
3. Салыктарды төмөндөтүп, "кичи жумуш орундарын" киргизүү
4. Окуу тажрыйбасын жаштардын жумушсуздугуна багытталган кесиптик билим менен айкалыштырыңыз
5. Мамлекеттик ишканаларды менчиктештирүү үчүн атайын фонддорду жана салык жеңилдиктерин түзүңүз
6. Кытайдагыдай атайын экономикалык зоналарды түзүңүз
7. Кайра калыбына келүүчү энергияга инвестиция салыңыз

Меркель муну Чыгыш Германияны интеграциялоо үчүн иштеди деп эсептеп, үнөмдөө чаралары бүтүндөй евроаймактын атаандаштыкка жөндөмдүүлүгүн кандайча жогорулатарын көрдү. 7 пункттан турган план 2011-жылдын 9-декабрында бекитилген өкмөттөр аралык келишимдин артынан ЕС лидерлери буга чейин болуп келген акча биримдигине параллель бюджеттик биримдик түзүүнү макулдашкан.

Келишимдин таасири

Келишим үч нерсени жасады. Биринчиден, ал Маастрихт келишиминин бюджеттик чектөөлөрүн күчүнө киргизди. Экинчиден, ал кредиторлорду ЕС өз мүчөлөрүнүн суверендүү карызынын артында турат деп ишендирди. Үчүнчүдөн, бул ЕСтин интеграцияланган бирдик катары иш алып баруусуна мүмкүнчүлүк берди. Тактап айтканда, келишим беш өзгөрүүнү түзмөк:

1. Евроаймакка мүчө өлкөлөр ЕСтин борборлоштурулган көзөмөлүнө мыйзамдуу түрдө бюджеттик ыйгарым укуктарды беришмек.
2. ИДПга карата тартыштыктын 3% деңгээлинен ашкан мүчөлөр финансылык санкцияларга туш болушат жана суверендүү карыздарды берүү боюнча пландар алдын ала билдирилиши керек.
3. Европанын Каржылык Туруктуулук Фондусунун ордун туруктуу куткаруу фонду түздү. Европалык туруктуулук механизми 2012-жылдын июль айында күчүнө кирди жана туруктуу фонд насыя берүүчүлөрдү ЕС өз мүчөлөрүнүн артында туруп, дефолт коркунучун төмөндөтөт деп ишендирди.
4. ESMдеги добуш берүү эрежелери 85% квалификациялуу көпчүлүк добуш менен чукул чечимдерди кабыл алууга мүмкүндүк берип, ЕС тезирээк иш алып баруусуна мүмкүндүк берет.
5. Евроаймак өлкөлөрү ЭВФке борбордук банктарынан дагы 200 миллиард евро насыя беришмек.

Бул 2010-жылы май айында Европа Бирлигинин лидерлери жана Эл аралык Валюта Фонду карыз кризисинин дагы бир Уолл-Стриттеги аварияга жол бербеши үчүн 720 миллиард евро (920 миллиард долларга жакын) убада бергенден кийин, куткаруу еврого болгон ишенимди калыбына келтирди. долларга карата 14 айлык эң төмөнкү чекке жетти.

Либор банктар 2008-жылдагыдай дүрбөлөңгө түшкөндө жогорулады. Ушул жолу гана банктар ипотека менен камсыздалган баалуу кагаздардын ордуна бири-биринин уулуу грек карызынан кутулушту.

Кесепеттери

Биринчиден, Улуу Британия жана Еврозонага кирбеген Европа Биримдигинин башка бир катар өлкөлөрү Меркелдин келишимине макул болушкан жок. Алар келишим “эки деңгээлдүү” ЕСке алып келет деп кооптонушкан. Евроаймак өлкөлөрү өз мүчөлөрү үчүн гана жеңилдетилген келишимдерди түзүп, евросу жок ЕС өлкөлөрүн четке кагышы мүмкүн.

Экинчиден, евроаймак өлкөлөрү Грециядагыдай эле экономикалык өсүшүн жайлата турган чыгымдарды кыскартууга макул болушу керек. Бул үнөмдөө чаралары саясий жактан жаккан эмес. Шайлоочулар евроаймактан же ЕБдин өзүнөн чыгып кетиши мүмкүн болгон жаңы лидерлерди алып келиши мүмкүн.

Үчүнчүдөн, каржылоонун жаңы формасы - евробонд, жеткиликтүү болуп калды. ESM 700 миллиард евро облигацияларынын эсебинен каржыланат жана бул евроаймак өлкөлөрү тарабынан толугу менен кепилденген.Америкалык казыналыктар сыяктуу эле, бул облигациялар экинчи рынокто сатылып жана сатылышы мүмкүн. Казыначылык менен атаандашып, еврооблигациялар АКШда пайыздык чендердин жогорулашына алып келиши мүмкүн.

Кризис кандайча чыгып кетиши мүмкүн

Эгер ошол өлкөлөр дефолт көрсө, анда бул 2008-жылдагы каржы кризисинен да жаман болмок. Эгемендүү карыздын негизги ээлери болгон банктар ири жоготууларга учурап, кичинекейлери кыйрап калмак. Дүрбөлөңгө түшүп, алар бири-бирине насыя берүүнү кыскартышкан, ошондо Либордун ставкасы 2008-жылдагыдай кескин көтөрүлүп кетмек.

ECB көптөгөн суверендүү карыздарды кармаган; дефолт анын келечегине шек келтирип, ЕСтин өзүн сактап калуу коркунучун туудурмак, анткени көзөмөлсүз суверендүү карыз рецессияга же глобалдык депрессияга алып келиши мүмкүн. Бул 1998-жылдагы эгемендик карыз кризисинен да жаман болушу мүмкүн. Россия дефолтко учураса, башка өнүгүп келе жаткан рынок өлкөлөрү дагы өнүккөн, бирок өнүккөн базарлар эмес, бул жолу өнүгүп келе жаткан базарлар эмес, өнүккөн базарлар дефолт коркунучунда турушту. ЭВФтин негизги колдоочулары болгон Германия, Франция жана АКШ өздөрү өтө чоң карыздар. Бул карызга кошумча массалык жардамды каржылоо үчүн саясий табит аз болмок.

Эмне коркунучта болгон

Standard & Poor's жана Moody's сыяктуу карыздарды рейтинги боюнча агенттиктер ECBдин күч алышын жана евроаймактын бардык мүчөлөрүнүн карыздарына кепилдик берүүсүн каалашкан, бирок Европа Биримдигинин лидери Германия мындай кадамга эч кандай кепилдиксиз каршы чыгып, карызкор өлкөлөрдөн талап кылынган үнөмдөө чараларын колдонууну талап кылган. фискалдык үйлөрүн иретке келтирүү. Инвесторлор үнөмдөө чаралары экономикалык өсүштү жайлатат деп кооптонушкан жана карызы бар өлкөлөр карыздарын төлөө үчүн ушул өсүшкө муктаж. Үнөмдөө чаралары узак мөөнөттө талап кылынат, бирок кыска мөөнөттө зыяндуу.